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发表于: 2018-5-10 15:25:10 | 显示全部楼层

一方面是巨额的投入,一方面是大量的折旧摊销等费用,峨眉山A的酒店业务就像一个巨牡丹江旅游景点大全大的黑洞不断吞噬着股东的现金。
                          【财经网专稿】 记者 蒋锦仕 日前,峨眉山A发布公告称,峨眉山旅游股份有限公司定增方案获得四川省国资委同意。
根据此前公布的定增方案,本次发行对象为不超过 10 名的特定投资者,发行股票数量不超过3010万股,发行价格不低于19.96元/股,募集资金不超过6亿元,拟用于投资峨眉山旅游文化中心建设项目、峨眉雪芽茶叶生产综合投资项目、成都峨眉山国际大酒店改建装修项目以及补充公司流动资金。
  定增的背后,是公司投资现金流的入不敷出。
平凉景点数据显示,公司三季度财报显示,公司期末投资活动产生的现金流量净额为-1.2亿元,比去年年底的-0.5亿元减少-138.99%。
  “如此坐山吃山的公司,怎么会不停地投入,业绩却不起色呢?”直到现在,长期持有该公司股票的川籍股民老林还有些纳闷。
与他一样,去过峨眉山旅游的人,很难想象峨眉山A一年酒店业利润仅为3000多万元。
  答案或从一项不太引人注意的固定资产开支中,显露出来。
  峨眉山A2012年半年报显示,公司固定资产装修装饰期末账面原值余额为2.68亿元,占当期固定资产总账面原值的19.7%,摊销年限为8-10年,残值率为5%。
“峨眉山A就几家酒店,这么多的装修支出都做了什么?两亿多的装修费?这足够建一个五星级酒店!”一位投资者提出了质疑。
  记者查询酒店类上市公司锦江股份(600754.SH),资料显示该公司早在2006年管理的星级酒“私募大佬”徐翔最新持仓曝光 账面浮盈超4000万店便达92家,客房数达2.6万间,是中国最大的酒店、餐饮业上市公司,但其固定资产装修原值仅为0.88亿元,固定资产装修摊销年限为5年;黄山旅游(600054.SH)没有固定资产装修支出这个科目;而体量远超峨眉山的苏宁电器(002024.SZ),其固定资产装修支出也仅为5亿多元。
  日前记者拨打峨眉山A公开电话,一直处于无人接听状态。
一位酒店业人士告诉记者,以峨眉山A拥有的数家酒店来看,根本消化不了这么多装修费用。
  在一般人看来,峨眉山A无疑是幸福的,这不仅仅是因为其吉祥的代码号,更在于它坐拥的巨大垄断和品牌优势、门票价格刚性上涨、经济发展带来的旅游人数的稳步增加。
而且,作为一家旅游资源型公司,峨眉山A的利润增长并不需要企湘潭景点业增加太多的投资,这是一个理想中的超级现金流公司。
  然而,事实与人们料想的并不一样。
财报显示,公司三季度固定资产为7.3亿元,占比总资产近60%。
而且,与其他旅游公司不同,峨眉山A每年的投资支出主要投向固定资产,且主要投向酒店业务。
  来自中能兴业投资咨询有限公司的分析显示,峨眉山A从1997年上市到2007年,公司11年中累计进行的资本支出约在11亿元左右,其中的绝大部分都投入到了固定资产中。
从对公司历年在建工程明细的汇总分析中可以了解到约9.2亿元资金的去向,其中的70%被投入到了酒店业务,实际投入旅游业务的资金约为17%。
  与巨额资金投入相伴发生的是,却是庞大的折旧摊销等费用。
中能兴业分析说,公司1996年的总折旧额为577万元,当年的客房收入为908万元。
到了2007年公司的客房收入已经达到了7492万元,但折旧也同时上升到了7376万元。
记者查询到,到了2011年,公司总折旧额为5.65亿元,该年计提0.89亿元,而当期净利润仅为1.45亿元。
此外,公司酒店业营业费用也是长期居高不下。
财报显示,2011年峨眉山A酒店业营业费用占营业收入的86.58%,2010年则是85.54%。
  有投资者表示,一方面是巨额的投入,一方面是大量的折旧摊销等费用,峨眉山A的酒店业务就像一个巨大的黑洞不断吞噬着股“太极集团”公布所持股权解押和质押公告东的现金。
  (证券市场周刊供稿)  【作者:【财经网专稿】 记者 蒋锦仕 】   (编辑:奚贝燚)
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